(一) 上游，全球與國內(nèi)玉米產(chǎn)量預(yù)期雙雙被調(diào)降，降低了新作上市的季節(jié)性沖擊。

  全球方面，國際谷物理事會8月份報告預(yù)計，2017/18年度全球玉米產(chǎn)量為10.17億噸，較之前預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)300萬噸，主要是歐盟和中國產(chǎn)量下調(diào);美國農(nóng)業(yè)部在8月份的供需報告，將2017/18年全球玉米產(chǎn)量預(yù)估從7月10.3347億噸上調(diào)至10.369億噸，但低于2016/17年度10.7051億噸的產(chǎn)量預(yù)估值�？梢�，2017/18年度全球玉米產(chǎn)量相對歷史峰值將呈下降趨勢。

國內(nèi)方面，進(jìn)入9月份，長江中下游新作玉米已進(jìn)入收獲上市期，玉米整體質(zhì)量偏好;我國北方地區(qū)收獲期稍晚，近期北方接連陰雨和冷空氣讓黑龍江及內(nèi)蒙古局部現(xiàn)低溫、降雪，影響作物長勢，天氣對玉米產(chǎn)量及質(zhì)量的影響還存在不確定性。整體來看，由于2017年全國玉米播種面積繼續(xù)下降，玉米產(chǎn)量預(yù)計較上年仍將有所下降。國家糧油信息中心8月份的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2017年全國玉米產(chǎn)量為21150萬噸，較2016年下降805萬噸。

(二) 國內(nèi)臨儲玉米拍賣成交率平均水平偏高，玉米去庫存繼續(xù)推進(jìn)，緩解高庫存壓力。

  今年5月5日開始的臨儲玉米拍賣成交火爆，平均成交率相對偏高，玉米去庫存持續(xù)推進(jìn)，高庫存壓力有所減緩。

根據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，今年臨儲玉米拍賣17周以來，累計成交量達(dá)到4201萬噸，相對于國內(nèi)約3億噸的玉米庫存，臨儲拍賣對于玉米去庫存功勞不小。

雖然目前已拍賣出的玉米累計出庫只有約2500萬噸，還有約1700萬噸的玉米尚未出庫存。但拍賣出去的玉米大多集中在8月以之前，基本上會在10月份之前轉(zhuǎn)為市場有效供給。而東北主產(chǎn)區(qū)的新作玉米要10月中下旬才會開始逐漸供應(yīng)市場。因此，已拍賣而未出庫存的玉米尚不會對市場形成大的沖擊。

(三)中游面臨環(huán)保壓力，玉米加工企業(yè)開機(jī)率較低，影響玉米淀粉的供給。

  由于國家環(huán)保風(fēng)暴影響，8月份區(qū)域性淀粉企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)持續(xù)增多。根據(jù)天下糧倉網(wǎng)調(diào)查，截止2017年第35周，淀粉行業(yè)開機(jī)率為58.07%，較今年高點(diǎn)下滑約有25個百分點(diǎn)。淀粉加工企業(yè)開機(jī)率的下降對于淀粉的供給造成一定影響。

(四)、下游消費(fèi)方面，下半年是玉米淀粉消費(fèi)的相對旺季。

  玉米淀粉在消費(fèi)上具有較強(qiáng)的周期性特點(diǎn)，受季節(jié)性和假日效應(yīng)影響相對顯著。一般情況下，玉米淀粉需求量與我國農(nóng)歷年度節(jié)奏契合度較高，下半年玉米淀粉需求量要高于上半年。中秋、國慶，元旦、春節(jié)等重大節(jié)日前后存在較明顯的銷售淡旺季。目前正好處在今年中秋國慶前夕，且今年中秋和國慶重合在一起，節(jié)日影響或更加顯著。從目前玉米淀粉的價格位置來看，由于目前淀粉價格相對偏低。因此，即使中秋國慶雙節(jié)后玉米淀粉價格出現(xiàn)回落，預(yù)期空間也相對有限。

  玉米淀粉有頭肩底雛形，目前震蕩區(qū)間為右肩(上漲中繼)概率較大。從文華財經(jīng)玉米淀粉指數(shù)周線圖來看，雖然目前期價呈橫盤的震蕩區(qū)間，但區(qū)間下沿為與多次歷史點(diǎn)，以及2015年3月至2016年9月這輪下跌的0.191的回撤位重合，構(gòu)成技術(shù)上的強(qiáng)支撐。周均線橫盤中上傾，MACD尚處在0線之上的強(qiáng)勢區(qū)域，大形態(tài)上看有頭肩底雛形，目前的橫盤區(qū)間有頭肩底右肩之嫌。綜合而言，目前的橫盤區(qū)間有上漲中繼性質(zhì)，后市突破上行的概率較大。