本周玉米市場(chǎng)整體高位震蕩運(yùn)行。受到山西、內(nèi)蒙等地政策玉米出庫(kù)影響，港口價(jià)格周度走軟。兩大主產(chǎn)區(qū)深加工收購(gòu)價(jià)格普遍上漲，主要由于農(nóng)戶、環(huán)節(jié)挺價(jià)意愿相對(duì)強(qiáng)烈，階段性上量不足,市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局在延續(xù)。但是，華北玉米價(jià)格的快速上漲導(dǎo)致部分貿(mào)易商選擇開(kāi)始出貨，上量隨之提高。港存、進(jìn)口利潤(rùn)周度均為維持高位運(yùn)行。總結(jié)：現(xiàn)貨上漲動(dòng)力趨弱、謹(jǐn)防價(jià)格繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

    短期展望：玉米價(jià)格年內(nèi)高點(diǎn)或已經(jīng)顯現(xiàn)，價(jià)格大幅上漲的動(dòng)力趨弱。具體而言，首先，2017/18作物年度內(nèi)，農(nóng)戶的總體收益較政策轉(zhuǎn)變后的年(2016年)有了顯著的提高，粗略估計(jì)在種植成本相對(duì)下降的前提下，今年售糧價(jià)格顯著提高，農(nóng)戶收益顯著增加。目前北方港口平艙價(jià)格1850元/噸，去年同期僅徘徊在1500元/噸上下。不可否認(rèn)，保障農(nóng)民增收是國(guó)家的重點(diǎn)問(wèn)題，就玉米而言，今年取得了可喜的成績(jī)。但是，種植收益的走高勢(shì)必會(huì)再次調(diào)動(dòng)農(nóng)戶的種植積極性，給結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來(lái)阻力。目前市場(chǎng)已存2018年玉米種植面積增加的預(yù)期。

    其次，進(jìn)口替代的大幅增加。玉米價(jià)格市場(chǎng)化調(diào)控目標(biāo)之一即要擋住進(jìn)口。國(guó)家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度進(jìn)口谷物明顯減少，維持2400萬(wàn)噸上下水平。其中，玉米、高粱、木薯干均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，大麥、DDGS小幅增加，但總體水平明顯低于2015/2016年度。進(jìn)口谷物總量較16/17年度下降0.49%，較15/16年度下降17.41%。進(jìn)口利潤(rùn)全年呈現(xiàn)持續(xù)攀升狀態(tài)。2018年2月進(jìn)口成本1544元，進(jìn)口利潤(rùn)395元/噸。進(jìn)口利潤(rùn)的走高勢(shì)必會(huì)刺激進(jìn)口替代的增加，阻礙消化國(guó)內(nèi)現(xiàn)存1.78億政策玉米。

    玉米淀粉方面：本周行業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅增加，整體高位運(yùn)行。淀粉產(chǎn)出量依舊偏大，行業(yè)庫(kù)存有累積的趨勢(shì)。由于周度玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格普漲，行業(yè)加工臨顯著回暖。需求端暫無(wú)明顯異動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注原料價(jià)格的走勢(shì)對(duì)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步的影響。

    玉米市場(chǎng)：截止目前，山東深加工收購(gòu)價(jià)格(部分企業(yè)均價(jià))周度上漲55元/噸，均價(jià)1905元/噸;東北深加工收購(gòu)價(jià)格(部分企業(yè)均價(jià))周度上漲35元/噸，均價(jià)1708元/噸上下。大連平艙價(jià)1850元/噸，周度下降10元/噸，廣東蛇口散船報(bào)價(jià)1930元/噸，周度下降30元/噸。

    玉米淀粉市場(chǎng)：截止目前，山東地區(qū)玉米淀粉報(bào)價(jià)2400-2450元/噸，較上周上漲20-70元/噸;東北地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2250-2350元/噸，較上周上漲50-100元/噸。